Patří do skupiny lupenatých, doba výskytu je od června do října. Klobouk hlívy čepičkaté měří 30-90mm, je bokem přirostlý, lasturovitý, vyklenutí, hladký. Zbarvený je světle hnědošedě až béžově. Lupeny jsou k bázi sbíhající, husté, zbarvené bíle až nažloutle. V mládí jsou zakryté dobře vyvinutým, tence blanitým velem, ze kterého potom zůstávají zbytky na okraji klobouku. Třeň úplně chybí.

Hlíva čepičkatá roste velmi vzácně na odumřelých osikách. Je dobře poznatelná podle bokem přisedlé plodnice s hladkým kloboukem a také podle přítomnosti vela.

Dalším druhem hlívy s vyvinutým velem je hlíva dubová.